تحلیلگران معتقدند بیت‌کوین احتمالاً نمی‌تواند جهش ژانویه را تکرار کند

بیت‌کوین سال ۲۰۲۵ را با قدرت آغاز کرد و بسیاری از معامله‌گران امیدوار بودند همان روند صعودی دوباره تکرار شود. اما آن جهش اولیه اکنون کند شده و تحلیلگران با احتیاط بیشتری انتظار چنین رشدی را تا سال ۲۰۲۶ دارند. در حال حاضر، چند عامل وجود دارد که تکرار جهش ژانویه را دشوارتر می‌کند.

احساسات بازار انتظارات را پایین می‌آورد

اوپلیا اسنایدر، هم‌بنیان‌گذار 21Shares، گفته است برخی از نیروهایی که باعث نوسانات امروز بازار شده‌اند ممکن است بیشتر از آنچه بسیاری انتظار دارند، زمان ببرد تا آرام شوند. این عوامل شامل فشارهای کلان، تغییرات در نقدینگی و شوک‌های غیرمنتظره هستند. این دیدگاه در بین معامله‌گران رایج است، به‌ویژه پس از لیکوییدیتی اکتبر که ۱۹ میلیارد دلار از بازار کریپتو را کاهش داد و انتظارات کوتاه‌مدت را تغییر داد.

ژانویه اغلب جریان تازه‌ای از سرمایه به ETFهای بیت‌کوین وارد می‌کند زیرا سرمایه‌گذاران پرتفوی خود را متعادل می‌کنند. اسنایدر این را یک الگوی فصلی طبیعی خواند. این جریان‌ها به بیت‌کوین کمک کردند تا در اوایل ژانویه ۲۰۲۵ به ۱۰۹,۰۰۰ دلار برسد، درست قبل از مراسم تحلیف دونالد ترامپ، زمانی که معامله‌گران به‌طور موقت معتقد بودند برنامه‌های او می‌تواند بازار را بالاتر ببرد.

فضا خیلی زود تغییر کرد. بیت‌کوین در ۵ اکتبر به بالاترین قیمت ۱۲۵,۱۰۰ دلار رسید و چند روز بعد به شدت کاهش یافت. احساسات ضعیف شد و سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شدند. جالب است که معامله‌گران اغلب ادعا می‌کنند بیت‌کوین روندهای کلان را نادیده می‌گیرد، اما سقوط اخیر دقیقاً با الگوهای ریسک جهانی همخوانی داشت.

بیت‌کوین اکنون معامله می‌شود نزدیک ۹۲,۰۷۶ دلار، تقریباً ۱۰٪ پایین‌تر طی ماه گذشته، پس از از دست دادن سطح ۹۲.۳K که بسیاری از تحلیلگران زیر نظر داشتند. اسنایدر می‌گوید این ضعف مربوط به بنیادهای کریپتو نیست، بلکه بخشی از یک حرکت گسترده کاهش ریسک است که هم‌زمان سهام، کالاها و دارایی‌های دیجیتال را تحت تاثیر قرار داده است.

چرا ژانویه ممکن است این بار متفاوت باشد؟

اسنایدر به‌طور کامل از احتمال بازگشت قیمت صرف‌نظر نمی‌کند، اما می‌گوید تکرار سود ژانویه نیاز به بهبود قابل توجه در احساسات بازار دارد، چیزی که شرایط فعلی آن را حمایت نمی‌کند. حتی خوش‌بینی کوچک می‌تواند جریان‌های ETF را حرکت دهد، اما اعتماد پایدار بیش از تغییرات فصلی پرتفوی نیاز دارد.

در سال‌های گذشته، جهش‌های اوایل ژانویه با افزایش نقدینگی و سیگنال‌های مثبت کلان همراه بود. حالا بازار با اعتبار محدودتر، نگرانی‌های ژئوپلیتیک و عملکرد قوی طلا مواجه است. وقتی سرمایه‌گذاران سنتی طلا را ترجیح می‌دهند، بیت‌کوین بخشی از جذابیت خود را از دست می‌دهد.

تحلیلگران همچنین به خستگی روایت‌های کریپتو اشاره می‌کنند. معامله‌گران منتظر یک محرک هستند اما انتظار ندارند به زودی ظاهر شود. موضوعات اصلی شامل جریان ETF، فعالیت ماینرها و توسعه‌های لایه دوم است، اما هیچ‌کدام فوریتی که در اوایل ۲۰۲۵ دیده شد را ندارند.

با این حال، بازارها می‌توانند غافلگیر کنند. روندها می‌توانند سریع تغییر کنند اگر نقدینگی افزایش یابد یا محصولات جدید ETF در پلتفرم‌هایی مانند Charles Schwab یا Vanguard عرضه شوند. اسنایدر می‌گوید این ممکن است، اما موانع برای یک جهش بزرگ همچنان بالاست.

چه چیزی ممکن است بیت‌کوین را بالا یا پایین ببرد؟

با وجود دیدگاه محتاطانه، اسنایدر نسبت به آینده بیت‌کوین خوش‌بین است. او حمایت از رشد ETFهای بیت‌کوین، پذیرش گسترده‌تر کریپتو توسط دولت‌ها و افزایش تقاضا برای جایگزین‌های طلا را می‌بیند. این روندها اغلب در تحقیقات Galaxy Digital و K33 Research اشاره شده‌اند.

با این حال، روحیه کاهش ریسک در بازار می‌تواند جریان‌های کریپتو را کاهش دهد، به‌ویژه اگر سهام نوسان پیدا کنند. قدرت طلا نیز می‌تواند سرمایه‌ای را منحرف کند که در غیر این صورت ممکن بود به بیت‌کوین جریان پیدا کند.

باز هم، همه کارشناسان اکنون موافق هستند. تام لی، رئیس BitMine، انتظار دارد بیت‌کوین تا ژانویه ۲۰۲۶ به یک رکورد جدید برسد و می‌گوید تقاضای ETF و کاهش عرضه در صرافی‌ها، ضعف احساسات فعلی را جبران خواهد کرد.

دیدگاه‌ها کمی متفاوت است: برخی اصلاح را موقتی می‌بینند و برخی هشداردهنده. هر دو موافق‌اند که بیت‌کوین در دوره‌های کاهش ریسک کمتر قابل پیش‌بینی است، دوره‌هایی که اغلب طولانی‌تر از انتظار ادامه دارند.

چه چیزی انتظار می‌رود؟

به طور کلی، ممکن است بیت‌کوین جهش انفجاری ژانویه ۲۰۲۵ را تکرار نکند، اما این به معنی کاهش بازار نیست. احساسات می‌تواند سریع تغییر کند اگر روندهای کلان تثبیت شوند یا گزینه‌های سرمایه‌گذاری جدید ظاهر شوند. در حال حاضر، نکات کلیدی برای دنبال کردن شامل جریان‌های ETF، نقدینگی جهانی و تعادل جاری بین طلا و دارایی‌های دیجیتال است.